财务杠杆反映了资产收益的波动性,（2020年真题）关于经营杠杆和财务杠杆

1、（2020年真题）关于经营资本杠杆和财务数据槓杆比例，下列表述错误的有（）。

A.经营资本杠杆反应了股票权益资本投资回报的市场波动

B.经营资本杠杆效应公司的业务量波动率大于IT波动率

C.财务数据槓杆比例反应了资产投资回报的市场波动

D.财务数据槓杆比例效应公司的股投资回报波动率大于IT波动率

2、财务数据槓杆比例的概念

财务数据槓杆比例是指由于稳定性资本成本的存在而公司的股每股盈利波动率大于IT波动率的现象。财务数据槓杆比例反应了股票权益资本报酬的市场波动，用以评价公司的财务数据状。

(IT-借入利率）*（1-所得税税率）=税后纯盈利润。

假设公司资本结构不变，资本总额不变(借入利率不变)，所得税率不变，IT变动会引起税后纯盈利(税后纯盈利/股数=每股盈利)更大幅度变动。

财务数据槓杆比例比率定义公式（DFL）：财务数据槓杆比例比率=每股盈利变化的百分之比率/息税前投资回报变化百分之比率。

解释：这里每股盈利可以近似得看成纯盈利，因为每股盈利=纯盈利/股股数

算式：DFL= IT /IT-I，其中I=借入利率费用。与之前经营资本杠杆同样的结论，这里只再强调一句话：有稳定借入利率的地方就有资本杠杆，稳定借入利率比例越高资本杠杆就越大。

这里就不再举例了，公用基本和经营资本杠杆一样，扩大借入利率费用就能扩大财务数据槓杆比例比率，就能纯盈利扩大。

财务数据槓杆比例功能是借款和优先股筹资在提高公司投资回报中所起的功能，是以公司的股票投资投资回报与借款借入利率率的对比关系为基础的。

1、股票投资投资回报率大于借款借入利率率。此时公司盈利,公司所使用的借款资本所创造的投资回报(即IT) 除借款借入利率之外还有一部分剩余，这部分剩余投资回报归公司所有。

2、股票投资投资回报借款借入利率率。公司所使用的借款资本所创造的利益不足支付借款借入利率，对不足以支付的部分公司便需动用股票权益性资本所创造的盈利的一部分来加以弥补。这样便会降低公司使用股票权益性资本的投资回报率。

3、何为经营资本杠杆和财务数据槓杆比例有何功能

财务数据槓杆比例的概念及功能有哪些

财务数据槓杆比例的概念：财务数据槓杆比例是指由于稳定性资本成本的存在而公司的股每股盈利波动率大于IT波动率的现象。财务数据槓杆比例反应了股票权益资本报酬的市场波动，用以评价公司的财务数据状。财务数据槓杆比例的功能：主要是用来衡量公司制定的资本结构是否合理。也就是自有资本与借入资本的比例是否合理。

财务数据槓杆比例功能的有哪些？

不同的财务数据槓杆比例将在不同的条件下发挥不同的功能，从而产生不同的。

1、股票投资投资回报率大于借款盈利率时。财务数据槓杆比例将发生积极的功能，其功能是公司获得更大的投资回报。这种由财务数据槓杆比例功能带来的盈利就是财务数据槓杆比例利益。

2、股票投资投资回报借款盈利率时。财务数据槓杆比例将发生负面的功能，其功能是公司承担更大的亏损。这些亏损便构成了公司的财务数据状，甚至导致破产。这种不确定性就是公司运用借款所承担的财务数据状。

由此可见，当借款在全部资本所占比重很大，从而所支付的借入利率也很大时，其会得到更大的投资回报，若出现股票投资投资回报借款借入利率率时，其会承担更大的亏损。通常把借入利率成本对投资回报和亏损的效应成为财务数据槓杆比例的功能。

财务数据槓杆比例的公式

财务数据槓杆比例比率定义公式（DFL）：财务数据槓杆比例比率=每股盈利变化的百分之比率/息税前投资回报变化百分之比率。这里每股盈利可以近似得看成纯盈利，因为每股盈利=纯盈利/股股数。

算式：DFL=IT/IT-I，其中I=借入利率费用。与之前经营资本杠杆同样的结论，这里只再强调一句话：有稳定借入利率的地方就有资本杠杆，稳定借入利率比例越高资本杠杆就越大。

财务数据槓杆比例效应是什么？

财务数据槓杆比例效应是指是指由于稳定费用的存在而导致的，当某一财务数据变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。财务数据槓杆比例效应包含着以下三种形式：三种方式为：经营资本杠杆、财务数据槓杆比例和复合资本杠杆。

什么是财务数据槓杆比例原理

财务数据槓杆比例原理是由于稳定性财务数据费用的存在，使公司IT（IT）的微量变化所引起的每股盈利（EPS）大幅度变动的现象。在长期资本总额不变的条件下，公司从营业盈利中支付的借款成本是稳定的，当营业盈利增多或减少时，每一元营业盈利所负担的借款成本就会相应地减小或增大，从而给每股股带来的投资回报或亏损。

设置一个恰当的财务数据槓杆比例水平不仅可以增强公司资本运用的灵活性，还可以提高特定公司抵御财务数据状的能力。

4、净财务数据槓杆比例功能

净财务数据槓杆比例功能主要体现在净财务数据槓杆比例可以反应股票权益资本报酬的市场波动，用以评价公司的财务数据状。净财务数据槓杆比例是借款净额与股东所有权的比率。算式是：净财务数据槓杆比例=借款净额÷股东所有权。

借款比率越高，财务数据状越大，而财务数据状用财务数据槓杆比例衡量，所以，可以用借款比率表示财务数据槓杆比例，即可以用“借款÷资产”表示财务数据槓杆比例，如果在分子和分母上都加上一个“净”字，就表示“净”财务数据槓杆比例。即：借款净额÷净资产＝净财务数据槓杆比例，而“净资产＝股东所有权”，所以，净财务数据槓杆比例＝借款净额÷股东所有权。